期刊介绍
本刊是盐业科技刊物。综合报道该省制盐工业、盐化工盐业、水产养殖各专业科技成果与先进技术,传递科技信息,交流学术活动,介绍江苏盐业各专业的新工艺、新经验、新成果、新技术,以及国内外同行的科技成果及先进技术,重点发表海盐专业方面的文章,【详细查看】
期刊导读
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淘研报 | 千亿市场里的小龙头,行业内占据唯一(2)
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【摘 要】:2019年塑料管道年产能超过10万吨的塑料管道企业约20家,行业呈现中国联塑一家独大、其他企业小而散的竞争格局,而类似东宏股份这类在工程管道细分领
2019年塑料管道年产能超过10万吨的塑料管道企业约20家,行业呈现中国联塑一家独大、其他企业小而散的竞争格局,而类似东宏股份这类在工程管道细分领域的龙头公司仍较稀缺。在18年去杠杆和今年疫情影响下,大量中小企业竞争能力下降,而重点基建市政工程等更加强调工程质量,因此更加利好东宏等专业龙头公司。
我们认为由于东宏股份管材管件主要应用于燃气、给排水等市政基建工程领域,有望受益于其需求端的集中释放。在燃气、污水处理、脱贫等规划完成压力有望驱动20年下游赶工,地下管廊、南水北调中西线等重点项目的需求有望维持对工程管道的需求。随着煤炭企业向煤制油气等综合制造型企业转变、大型长距离输水项目的落地,公司有望凭借其在工矿领域内的积累,占据较高的市场份额。
我们预计东宏股份2020---2022年归母净利润分别为2.8亿元、3.6亿元、4.3亿元;对应的每股收益分别为1.11元、1.40元、1.69元;对应的市盈率分别为13.83倍、10.97倍、9.06倍。未来其对应合理估值的股价应为20---22元附近。
未来影响公司业绩的主要因素在于公司目前规模较小,尽管在工程管道细分领域具备较高竞争力,但管材行业竞争总体激烈,公司产品定价权仍待提升。若聚乙烯和无缝钢管原材料价格大幅上涨,公司难以将所有成本及时转嫁给下游客户,毛利率或下滑。
文章来源:《现代盐化工》 网址: http://www.xdyhg.cn/zonghexinwen/2020/0725/405.html